סיכום מאמר – Currency Manipulation and the NAFTA Renegotiation
מאמר זה נכתב ב-2017, בזמן שבו ממשל טראמפ שקל לפתוח מחדש את הסכמי הסחר עם קנדה ומקסיקו (הסכם הסחר החופשי של צפון אמריקה – נפטא). הטענה העיקרית של מחבר המאמר, שכתב ספר בנושא, היא שאומנם הסכמי סחר אינם צריכים לעסוק בבעיות בגרעון המסחרי בין המדינות, וגם לא בגרעון האמריקני בכלל, אבל יש נושא אחד שהם כן יכולים וצריכים לטפל בו – מניפולציות מטבע בידי ממשלות. ההמלצה שלו היא להוסיף פרק מיוחד לטיפול בבעיה הזו להסכמי נפטא. פרק כזה יוכל למנוע מחברות בהסכם לעסוק במניפולציה כזו. לשם כך עליו להגדיר מהי מניפולציה כזו, בהתאם לחקיקה שהעביר הקונגרס שנה קודם - התערבות משמעותית בשערי המטבע, בידי מדינות שיש להן עודף מסחרי גדול, על מנת למנוע ייסוף בשער החליפין שלהן. על ההסכם גם לכלול סנקציות משמעותיות על מפרי ההסכם, על מנת להרתיע מפני מניפולציות כאלה.
בעקבות שימוש נרחב במניפולציות כאלו בידי סין, בשנים 2003-2013, וכמה מקרים דומים של מניפולציות בידי יפן, הן נחשבות כעת כשיטת מסחר בלתי-הוגנת. למעשה, המניפולציות האלו נפוצות ומשמעותיות אפילו יותר. לפי ההערכה שלנו, ב"עשור של המניפולציות" , כעשרים מדינות עסקו בכך. המניפולציות האלו גרמו להעברה של יותר מ-300 מיליארד דולר במאזן התשלומים. התוצאה היא עליה של 150-200 מיליארד דולר בגרעון השנתי במאזן התשלומים.
