תמצית מנהלים
התבקשנו בהערכת שווי זאת לתת המלצה למחיר המניה עבור חברת רמי לוי שיווק השקמה (2006) בע"מ (להלן – "רמי לוי") לצורך רכישת מניות חברת שופרסל בע"מ (להלן – "שופרסל"). הערכת שווי זאת נעשתה לצורך הערכת שווי מנית שופרסל לבעלי המניות של חברת רמי לוי בדומה למכירת מגה לרשת יינות ביתן. הערכת שווי זאת בנויה ממספר חלקים.
בחלק הראשון סקרנו את ענף קמעונאות המזון. ענף קמעונאות המזון הינו תת ענף הכלול בענף המסחר בעל גודל שוק של 65 מיליארד ₪ בשנה. ענף קמעונאות המזון עבר שינויים רבים בשנים האחרונות הודות למחאה החברתית שהחלה בשנת 2011. מהפכה זו הובילה להתחזקותם של רשתות הדיסקאונט הזולות ולהחלשת כוחם של הרשתות הגדולות. מגמה זו הובילה לפשיטת רגל של חברת מגה שנמכרה לרשת יינות ביתן שהפכה להיות הרשת השנייה לקמעונאות מזון בישראל. בנוסף, רגולציה רבה שנחקקה בשנים 2014 – 2015 השפיעה מאוד על שוק המזון בישראל.
בחלק השני עסקנו בחברת שופרסל. ראינו את מבנה חברת שופרסל ואת השינויים שחלו בחברה בשנים האחרונות. ראינו שהחברה התמקדה בפיתוח המותג הפרטי שלה, הקמת מרכז לוגיסטי שיחסוך את התלות בספקים ואת הגדלת נתח המכירות של פלטפורמת האון ליין בשנים האחרונות. ראינו שהחברה מבוססת מבחינה פיננסית ומחלקת דיבידנד באופן קבוע במשך השנים.
בחלק השלישי ערכנו הערכת שווי על מנת להמליץ על מחיר המניה של חברת שופרסל לחברת רמי לוי. ההמלצה על מחיר המניה מתבסס על מקרה דומה של מכירת מגה שקרסה המהווה רשת גדולה למכירת מניותיה לרשת יינות ביתן המהווה רשת קטנה. הערכת השווי נעשתה באמצעות בניית תחזית של תזרים המזומנים העתידי של שופרסל הכולל תזרים ערך שייר.
