תיאור העבודה –פרויקט זה מנתח את הערכת שווי בשיטת DCF לחברת רמי לוי. חברת רמי לוי הינה חברה מובילה בישראל בענף קמעונאות המזון ונכנסה לאחרונה גם לשירותי הסלולר. העבודה מחולקת לשלושה חלקים. בחלק הראשון של העבודה סקרתי את ענף קמעונאות המזון המשותף לחברת רמי לוי ולחברת שופרסל תוך פירוט מתחרים ומיקומם של החברות בתחרות, ניתוח SWOT ניתוח סיכונים עסקיים ותלות בלקוחות ובספקים. בחלק השני של העבודה סקרתי את תוצאות חברה לוי מבחינה פיננסית כפי שעולים מהדוחות הכספיים: המאזן, רווח והפסד ותזרים המזומנים ליום 31.12.2015 וליום 31.3.2016 וכן ליחסים הפיננסים תוך השוואה לחברת ההשוואה, חברת שופרסל. בחלק השלישי ביצעתי הערכת שווי לחברת רמי לוי באמצעות בניית תחזית לחמש שנים ומציאת תזרים המזומנים החופשי של החברה, מציאת שער הניכיון ומחיר ההון הממוצע המשוקלל והשוואת הערכת השווי שהתקבלה לשווי השוק של החברה.
ממצאים עיקריים – ממצאי הסקירה מלמדים כי ענף הקמעונאות הינו ענף שסבל לאחרונה מזעזועים רבים שהושפעו בעיקר מהמחאה החברתית, קריסתה של מגה ושינויים בחקיקה בעקבות שינויים בהרגלי הצריכה של לקוחות בישראל. ממצאי ניתוח הדוחות הכספיים מלמדים כי בשנים האחרונות הורגשה האטה בפעילות העסקית של חברות קמעונאיות כך שהרשתות הגדולות כמו שופרסל ומגה נחלשו ולעומתם רשתות הדיסקאונט הבינוניות התחזקו. כך למשל, חברת שופרסל סבלה בשנת 2014 מהפסד נקי לעומת גידול עקבי במכירות בחברת רמי לוי כתוצאה מפתיחת סניפים חדשים. מתזרים המזומנים של החברה אנו למדים כי החברה מוגדרת כחברה בצמיחה העוסקת בפתיחת סניפים חדשים והרחבת המרחב הגיאוגרפי שלה תוך הגדלת קהל הלקוחות שלה.
1. מבוא
2. חברת רמי לוי שיווק השקמה (2006) בע"מ
3. מאפיינים של חברת רמי לוי שיווק השקמה
4. ענפים חדשים
5. מבנה האחזקות של החברה
6. בעלי המניות בחברת רמי לוי שיווק השקמה
7. תלות אפשרית בלקוחות
8. תלות אפשרית בספקים
9. השפעות של עונתיות
10. סקירת הענף
10.1 ענף מסחר
10.2 תחרות בענף קמעונאות המזון
11. סביבה כלכלית בשוק קמעונאות המזון והשפעתם על החברה
12. ניתוח S.W.O.T (חזקות, חולשות, הזדמנויות ואיומים)
13. חברת ההשוואה, חברת שופרסל
14. ניתוח המאזן
15. ניתוח דוחות רווח והפסד
16. ניתוח דו"ח תזרים מזומנים
16.1 תזרים מזומנים מפעילות שוטפת
16.2 תזרים מזומנים מפעילות השקעה
16.3 תזרים מזומנים מפעילות מימון
16.4 ניתוח הקשר בין תזרים מזומנים בין שלושת הקבוצות
17. יחסים פיננסים
18. חיזוי קשיים פיננסים
19. סיכום הניתוח הפיננסי
20. הערכת שווי של החברה
21. תחזית של דו"ח רווח והפסד ותחזית תזרים המזומנים החופשי לחמש שנים
22.2 חישוב שער הניכיון שישמש להיוון תזרימי מזומנים (מודל CAPM) וחישוב מחיר ההון המשוקלל (מודל WACC)
23. חישוב מחיר ההון הממוצע המשוקלל (WACC)
24. ערך שייר - להלן חישוב ערך שייר והנחות היסוד ששימשו בחישוב ערך שייר
25. ערך נוכחי נקי מהוון
26. ניכוי עודף התחייבויות פיננסיות
27. נכסים שאינם תפעוליים
28. חישוב הערכת שווי סופית
29. טבלת ניתוח רגישות
30. השוואה לנתוני המסחר בבורסה
31 סיכום ומסקנות הקושרות את תוצאת הערכת השווי על DCF לשווי שוק לטבלת הרגישות ולשווי ההון העצמי במאזן
32. ביבליוגרפיה.
