ניירות ערך, הינם כלים של שוק ההון, אשר נותנים לבעליהם זכויות מסוימות, שיכולות להוביל לרווחים. הרווח יכול להיות כדיווידנד מהשקעה, או כהפרש בין מחיר קנייה למחיר מכירה של נייר ערך כזה או אחר. יחד עם זאת, בנוסף לרווחים, ניירות ערך, קשורות גם לסיכון שיכול להיות קשור באיבוד של כל הכספים המושקעים בגלל פשיטת רגל של חברה הציבורית, או סיכון אחר מסוג של רמת הסחירות הנמוכה של הכלי הפיננסי, אשר לא יאפשר לבעליו לממש את ניירות הערך תוך זמן קצר.
דוגמא לבעיית הסיכון מסוג פשיטת רגל, ניתן לראות במקרה של חברת SunEdison, אשר פשטה רגל באפריל 2016, עם חוב עצום של 11 מיליארד דולר. בדצמבר 2007, מחיר המניה עלה ל-91 דולר ושנה לאחר מכן, מחיר ירד כבר ל-15 דולר. בשנת 2015, לאחר עליית מחיר המנייה למחיר של 30 דולר, חלה ירידה עקבית עד למחיר של 0.14 דולר היום[1]. כאמור באפריל 2016, חברה הכריזה על פשיטת רגל וכל המשקיעים איבדו את כספיהם.
מקרה של SunEdison, מלמד אותנו שסיכונים הקשורים בניירות ערך, כמעט בלתי ניתנים לחיזוי מראש וכי גם חברה מצליחה מאוד עם פוטנציאל עצום, יכולה לפשוט רגל מסיבות כאלה ואחרות. בהיסטוריה ידועים מקרים רבים, בהם משקיעים היו מאבדים הכל ביום אחד –מקרה המפורסם ביותר זה דוגמא של Enron, שהייתה נחשבת לחברה החדשנית ביותר, עד שבדצמבר 2001 החברה פשטה רגל. מניות של Enron צנחו מ-90.56$ בשנת 2000, לסנטים בודדים בשנת [2]2001.
מבוא
סקירת ספרות
תשואת המניה
מתודולוגיה
מבנה הנתונים
משתנה תשואת המניה
משתנה דירוג אשראי
ניתוח התוצאות
בחינת השערות :
סיכום ומסקנות
מגבלות המחקר
המלצות למחקר המשך
המלצות יישומית
רשימת מקורות
